猪价“雷霆起飞”叠加牛市“泼天富贵” 猪企有望王者再临

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　　来源：智通财经网

　　国家统计局最新数据显示，9月份，从同比看，食品价格上涨3.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.61个百分点。食品中，鲜菜、猪肉和鲜果价格分别上涨22.9%、16.2%和6.7%，涨幅均有扩大。

　　在经历了一段时间回调后，猪价呈现“雷霆起飞”态势。

　　此前一段时间，全国养殖供应端的市场情绪转变很快，整体都处于加速出栏、降价出栏的局面，猪价进入到9月份之后，迎来了长达20多天的连续性下跌。国庆假期间，国内生猪价格触及阶段性新低。不过，随着养殖端适重中大猪相继出栏殆尽，养殖端出栏压力减轻，叠加二育集中上猪现象增多，补栏标猪的积极性明显提升，在供需调整下，近期猪价“高歌猛进”，短时间内上涨幅度近5.6%，国内生猪均价重返“9元时代”。

　　业内人士表示，目前全国能繁母猪存栏量低于去年同期，处于绿色合理区域，生猪产能也处在一个比较合理的区间。随着今年冬季的正式开始，进入肉类的消费旺季。当前能繁母猪存栏量总体处在相对偏低的水平，加之前阶段养殖户集中抛售卖猪，将进一步的减轻今年四季度生猪集中出栏压力。南方的腌腊需求也将助力生猪价格迎来全面上涨。

　　对于养猪企业而言，另一个巨大的利好是成本下降。近日，海大、漓源、湘大骆驼、创新生物、科邦等饲料企业纷纷宣布猪料、禽料降价50~100元/吨。9月30日市场调研机构数据显示，玉米（饲料原料）均价2359元/吨，与昨日相比下跌了53元/吨；豆粕（饲料原料）均价3156元/吨，与昨日相比下跌了111元/吨。猪粮比（生猪价格和作为生猪主要饲料原料的玉米价格比值）：7.52：1。按照我国相关规定，生猪价格和玉米价格比值在5.5比1，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好。

　　猪价上涨成本下降双重利好下，上市猪企又迎来了另一个”泼天富贵”。A股在9月末迎来了超级反转。上证指数仅用6个交易日，就从2760多点突破到3670多点，两市成交量从此前不足5000亿，短期冲高到10月8日的3.45万亿。10月第一周4个交易日合计成交10.20万亿元，创单周成交额纪录。尽管市场后续迎来大幅调整，但行情仍引发了广泛关注，投资者纷纷跑步进场寻找“近十年最佳赚钱机会”。全面牛市之际，猪肉板块的反转信号和反弹空间也值得重点关注。

　　自2006年以来，我国生猪产业已经经历了4轮完整的猪周期，每一轮猪周期分为上涨期和下跌期，一轮完整的猪周期大约要经历3—4年。然而，始于2018年年中的猪周期受到非瘟、限产等因素影响下，涨幅创下2006年以来的新高，周期内猪价最大振幅达到268%。回顾近5年各上市猪企市值，养猪企业一度成为A股市场最受追捧的王者，随后的周期回落，也导致相关上市公司估价大幅回调。

　　龙头牧原股份（002714.SZ）在2021年巅峰时期，股价曾一度飙升至91.54元历史高位，总市值4770.59亿元。2023年牧原股份股价一度触及31.17，较高位下跌65.95%。9月30日收盘，牧原报收总市值不足2500亿元。此外大北农、傲农、天邦、新希望、广弘控股等多家上市猪企股价较高峰期均大幅缩水，部分企业缩水超过80%。

　　久兴投资基金经理王玺分析称，短期猪价的波动是微观视角，如果从国家粮食安全的角度来看，猪肉作为粮食安全的重要组成，一定是未来强国复兴的基石之一。随着A股全面牛市的来临，市场对于本轮猪价上涨的力度期望有可能彻底改变，养猪企业必然进行显著估值提升。回顾历史上的牛市，每一次都有着独特的特征和推动力。此轮牛市有经济复苏、政策支持、科技创新、地缘重构以及全球资本的流动众多因素交织而成的超级合力。猪肉板块在经历了周期底部之后，有望在新牛市王者再临。