美债收益率“诡异”波动释放什么信号？安联 El·Erian：美联储政策叙事“没有锚”

　　经济学家Mohamed El·Erian表示，周三两年期美国国债收益率大幅波动，突显出美国经济轨迹和美联储关于货币政策的指导缺乏坚定的叙述。

　　周三，2年期美国国债收益率跌至两年来的最低水平，在8月CPI报告发布之前达到3.55%。但在报告显示核心CPI涨幅超预期后，收益率出现波动，飙升至3.7%，随后回落至3.59%，然后又升至3.68%。

　　固定收益管理公司太平洋投资管理公司（PIMCO）前首席执行官、太平洋投资管理公司母公司安联集团（Allianz SE）的经济顾问埃尔·埃利安（El·Erian）在X上发帖称：“两年期美国国债收益率总计超过20个基点的单日波动在历史上是不寻常的。”

　　“这是当前‘无锚’模式的一部分，这种模式迫切需要稳定的影响，这种影响通常来自主导的经济叙事，而不是目前的乒乓叙事，或前瞻性政策指导，而不是美联储过度依赖数据的时代。”El·Erian说。

　　El·Erian此前曾表示，市场已经失去了政策和经济支柱。他在2023年10月接受采访称：“如果美联储过度依赖数据，就无法提供足够的前瞻性预测。”他在今年3月表示，美联储“反复无常”的政策指导引发了市场波动。

　　上个月，美联储主席鲍威尔表示，联邦公开市场委员会（FOMC）将于9月开始降息。他说，就业市场走软使其不太可能成为通胀上行压力的来源。

　　就业市场和制造业等数据的疲软对美国将软着陆的说法提出了挑战。今年夏天对经济衰退的恐慌促使纳斯达克综合指数进入调整，并拖累标普500指数从7月创下的历史高点回落。不过，此后，这两大基准指数都收复了大部分失地。