美股7月上演大逆转 银行股大涨10%创今年最佳月度表现

在经历了一年的行业不确定性之后，美股银行股近期一路飙升。

KBW银行指数7月上涨近10%，周二收于2022年8月以来的最高水平，尽管周三略有回落。这是该指数自去年12月以来的最佳月度涨幅。地区银行的表现甚至更好，飙升19%，创下2016年11月以来的最强劲月度表现。更广泛地说，金融股是7月标普500指数中表现最好的板块之一。相比之下，主要追踪科技股的纳斯达克指数7月下跌0.75%。

KBW银行指数触及2022年以来最高水平

多重利好加持，美股银行股飙升

银行股飙升的原因有很多。最新一轮财报显示，银行净利息收入放缓的趋势已接近底部。与此同时，抗击通胀方面的利好消息促使投资者从科技股转向将受益于美联储降息的公司，其中最主要的是银行。7月中旬，由于市场押注唐纳德•特朗普将赢得美国总统大选并迎来更宽松的监管环境，银行股获得提振。

曾预测今年银行股将反弹的富国银行分析师Mike Mayo表示：“盈利、利率和监管都发生了变化。这是宏观和微观的转折，这使得银行股看起来越来越有吸引力。”

周三美联储会议结束后，KBW银行指数下滑，科技股飙升。该指数周三收跌0.8%。

7月的反弹延续了美国银行股从低谷中反弹的势头。此前，市场对监管趋严和贷款利润下降的担忧令美国银行股承压。KBW银行指数落后于标普500指数两年，尽管大型银行的表现好于规模较小的银行，但该板块今年才开始跑赢大盘。

7月中旬，美国通胀数据促使投资者将资金从大型科技股重新配置到小型股和其他表现不佳的板块，KBW地区银行业指数创下四个月来最好的单日表现。

地区银行股创下2016年以来最佳月度表现

监管方面的乐观情绪日益高涨。美联储主席鲍威尔7月表示，监管机构已接近就修改银行资本计划达成一致，此举将标志着华尔街的重大胜利。

特朗普11月大选获胜的可能性上升也为市场带来了短暂的提振。特朗普有望重回白宫增强了人们对放松银行等行业监管的希望。尽管最新民调显示，民主党人卡玛拉·哈里斯的支持率有所上升，目前在关键州与前总统特朗普势均力敌，但银行股仍保持了涨势。

花旗集团美国股票策略师Scott Chronert表示：“我们的观点是，银行的估值一开始就不那么具有挑战性;应该较少受到关税提案的影响;随着美联储转向不那么鹰派的立场，银行可能会受益。”“监管放松为这个行业增加了一个元素，成为相当直接的‘特朗普交易’。”

鲍威尔周三在美联储会议上表示，美联储可能最早在9月份降息，这可能有助于银行开始降低存款利率，并缓解人们对高利率环境下信贷恶化的担忧。

Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox表示:“自去年地区性银行发生危机以来，银行股几乎被市场抛弃。随着监管可能放松以及收益率曲线可能趋陡，银行股再次具有投资价值。”

在宏观经济发生变化之际，银行也公布了稳健的盈利。7 月初，美国各大银行发布的一系列财报让摩根士丹利分析师Betsy Graseck倾向于看好该板块，称净利息收入“从逆风转向顺风，将成为今年下半年和2025年实现正营业杠杆的关键驱动因素。”

华尔街最大的几家银行今年一直在反弹，这在一定程度上得益于资本市场活动的改善。摩根大通(JPM.US)和高盛集团(GS.US)的股价均创下历史新高。

Graseck表示："我们一直在强调资本市场反弹的主题，这一前景继续获得支撑，因为我们覆盖的大多数银行的交易和投资银行营收超出了普遍预期。”

警告信号闪烁

不过，有迹象表明涨势可能已经走到了尽头。KBW银行指数的相对强弱指数已在超买区域徘徊数周。

Baird分析师David George 7月下调了地区银行股的评级，部分原因是他认为该行业的上行空间有限，“特朗普交易”在这个选举周期没有意义。

"鉴于多数银行股触及52周高位，而且市场情绪出现了有史以来最大的逆转，我们的估值框架和周期思考过程表明，大多数银行的上行空间有限，”该分析师表示。“此外，我们认为，这次特朗普交易重演没有什么意义。”