出口维持韧性——中信保诚基金点评5月进出口数据

　　6月7日，中国海关总署公布5月进出口数据。按美元计， 以美元计价，5月中国出口同比为7.6%，较上月上升6.1个百分点；进口同比为1.8%，较上月回落6.6个百分点；贸易顺差826.2亿美元，连续三个月扩大。

　　点评：

　　1． 出口维持韧性，环比季节性上行。去年5月基数偏低，出口同比增速读数上行，但环比3.38%略低于近十年同期均值，目前全球制造业景气度边际回升对国内出口仍有拉动、价格影响有所减轻，另外在前期关税未正式生效期间，受影响的产品可能有抢出口现象。

　　2． 多数品类商品出口增速上行，对新兴市场出口增速较高。机电产品出口增速整体偏高，地产后周期商品、纺服玩具出口增速均有上行。国别和地区角度，对东南亚（22.5%）、拉美（18.9%）出口增速偏高，对美出口增速由负转正。

　　3． 进口增速下行，内需整体偏弱。品类上看，集成电路、铜材等进口增速上行，农产品、原油、铁矿砂、钢材等进口增速下行较多。对美进口增速下滑较多，对欧盟、日本、非洲等进口增速均下行。

　　4． 6月出口增速可能接近5月。短期海外经济韧性仍在，部分国家货币宽松对制造业需求有一定利好，美国补库可能有所带动。季节性看，往年6月相比5月环比多数上行，今年6月出口同比增速可能与5月接近，或依然在5-10%附近。

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