钢材：螺纹库存由降转增，粗钢产量调控仍待观察
本周全国螺纹钢产量环比回落6.4万吨至233.07万吨，同比减少36.4万吨；社库环比回落0.54万吨至570.75万吨，同比增加1.2万吨；厂库环比回升2.47万吨至204.85万吨，同比增加0.34万吨。本周螺纹表需环比回落18.76万吨至231.14万吨，同比下降74.4万吨。螺纹产量由增转降，库存转为上升，表需继续下降，数据表现偏弱。近日发改委等部门发布《钢铁行业节能降碳专项行动计划》，指出2024年继续实施粗钢产量调控，2024—2025年通过实施钢铁行业节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约2000万吨标准煤、减排二氧化碳约5300万吨。到2025年底，废钢利用量达到3亿吨，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%。粗钢产量调控预期有所升温，不过考虑到1-4月份我国粗钢、生铁产量同比分别下降3%和4.3%，预计短期政策层面对粗钢产量的实质影响不大。6月7日召开的国务院常务会议听取关于当前房地产市场形势和下一步工作考虑的汇报，指出要着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。后期地产增量宽松政策或将进一步出台，对市场情绪有一定提振。不过当前国内钢材市场正处于传统消费淡季，终端需求趋弱明显，库存已转入上升通道，现实供需压力有所加大。预计短期螺纹盘面震荡偏弱运行。
热卷方面，本周热卷产量环比回升2.86万吨至325.52万吨，同比增加11.92万吨；社库环比回落6.49万吨至324.95万吨，同比增加60.54万吨；厂库环比增加2.1万吨至89.9万吨，同比增加1.21万吨。本周热卷表观消费量环比回升13.32万吨至329.91万吨，同比增加13.65万吨。热卷产量小幅回升，社库下降厂库增加，表需回升，数据表现有所好转。据海关数据，2024年5月中国出口钢材963.1万吨，较上月增加40.7万吨，环比增长4.4%；1-5月累计出口钢材4465.5万吨，同比增长24.7%。1-5月累计出口汽车244.6万辆，同比增长26.8%；累计出口家电173834.9万台，同比增长24.6%；累计出口船舶2363艘，累计同比增长25%。钢材及下游制造业出口处于高位，对缓解国内供应压力起到积极作用。预计短期热卷盘面震荡整理为主。
铁矿石：港口库存持续攀升，铁矿供需依然趋弱
供应端，上周进口矿发运回落，到港量继续回落。全球发运量环比减少77.9万吨至3248.7万吨。澳洲巴西发运量2628.8万吨，环比减少120.9万吨；澳洲发运量1778.2万吨，环比减少166万吨。巴西发运量850.6万吨，环比增加45.1万吨。 上周45港到港量环比回落168万吨至2256万吨。根据船期测算，预计下期到港量将会有所回升。另据海关数据，5月中国进口铁矿砂及其精矿10203.3万吨，较上月增加21.5万吨，环比增长0.2%；1-5月累计进口铁矿砂及其精矿51374.6万吨，同比增长7.0%。
需求端，本周高炉开工率、产能利用率、铁水产量均小幅回落，本周钢厂日均铁水产量235.75万吨，周环比减少0.08万吨，较年初增加17.58万吨，同比减少5.07万吨。进口矿日耗环比增加0.57万吨至288.1万吨、疏港量环比回落0.7万吨至312.8万吨。
库存端，本周45港口铁矿石库存继续累库68万吨至14927.8万吨，年初以来累库2683万吨，较去年同期高出2305.5万吨。钢厂库存环比累库14.44万吨至9218.2万吨，年初以来下降308.75万吨，同比增加582.875吨。
综合来看，本周铁矿石表现供需双弱，全球发运量回落，到港量下降，铁水产量也延续小幅下降趋势。港口铁矿石库存持续攀升，再次刷新年内新高，铁矿石供需基本面压力依然较大。而成材近期需求见顶回落，五大品种钢材库存由降转增，对铁矿石情绪也有一定影响。预计短期铁矿石盘面或将延续震荡偏弱走势。
煤焦：焦炭存在提降预期，焦煤库存明显增加
焦炭方面，本周焦炭市场暂稳运行，随着钢材需求不济和钢坯市场的价格下跌，焦炭市场情绪再次转弱。供应方面，目前焦企开工暂无变化，大多维持之前高位开工节奏，本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为72.71% 增 0.48%；焦炭日均产量66.95 增 0.44。需求方面，本周钢厂高炉开工率81.5%，环比减少0.15%，日均铁水产量235.75万吨，环比减少0.08万吨。铁水产量小幅回落但仍维持高位，对焦炭刚需仍有较强支撑。库存方面，本周焦化厂焦炭库存减少6.57万吨，钢厂焦炭库存减少1.27万吨，港口焦炭库存减少4.48万吨，焦炭总库存减少14.18万吨。综合来看，随着铁水产量连续小幅回落，钢厂对焦炭刚需有所转弱，市场上提降声音已经出现，不排除下周提降的可能性。加之近期焦煤价格持续下移，焦炭成本支撑渐弱，预计短期焦炭盘面将震荡偏弱运行，后续市场走向需关注焦钢企业成本利润变化以及开工情况。
焦煤方面，本周炼焦煤市场弱势运行，煤焦市场降势已显，市场后市心态悲观。供给方面，本周开工率较上周基本持平，整体有小幅上涨，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.55%较上期增0.73%；日均产量59.13万吨增0.81万吨；原煤库存228.24万吨降4.69万吨；精煤库存183.77万吨增1.15万吨。需求方面，钢材市场整体上呈现供需双弱的格局，库存开始累库，铁水产量连续小幅回落，下游钢焦企业对高价焦煤观望情绪浓厚，市场成交减弱。库存方面，本周样本煤矿焦煤库存增加2.38万吨，焦化厂库存增加1.67万吨，钢厂库存增加16.88万吨，港口库存减少3.37万吨。焦煤总库存环比增加29.93万吨，同比仍下降391.44万吨。综合来看，焦煤供应逐步增加，下游焦钢企业观望心态明显，焦煤市场供需逐步宽松。预计短期焦煤盘面将呈偏弱运行态势。
废钢：废钢资源有所宽松，短期或呈现弱势震荡走势
本周废钢价格有所下降，各地区均有所下跌。本周沙钢下调废钢采购价格80元/吨。
供给端，本周钢厂废钢日均到货量逐步下降。本周255家钢厂废钢日均到货量49万吨，环比下降6万吨。废钢破碎料加工企业开工率、产能利用率、产量环比均有所上升。
需求端，废钢需求持续回落，255家钢厂废钢日耗环比减少1.27万吨至54.7万吨，其中短流程钢厂日耗环比减少0.215万吨，长流程钢厂日耗环比减少0.43万吨。49家电炉厂开工率环比减少2.3%、产能利用率环比减少2.1%。利润方面，短流程钢厂利润持续亏损。
库存端，短流程钢厂废钢库存环比下降5万吨至150万吨，长流程钢厂废钢库存环比下降5万吨至203万吨。
综合来看，伴随终端需求淡季深入，叠加高考、中考、北方麦收、南方汛期等因素影响，成材消耗下滑钢厂利润不济，黑色板块整体走弱，废钢需求、产出或有双双收缩趋势，市场从强预期回归弱现实，高位废钢依然承压。预计短期价格呈现弱势震荡走势。
铁合金：市场情绪降温，价格重回震荡
锰硅：市场情绪降温，北方标志性钢招询价低于市场预期，短期成本支撑仍在，关注后续走势。近期锰硅期价跌幅较大，上周创下近两年新高之后，本周跌幅近10%，基本面未发生明显转变，市场消息对情绪端影响较大，本周锰硅主力合约减仓超15万手。成本端仍是市场关注重点，锰矿报价稍有松动，但仍然较高，成本端制约锰硅下降幅度。从实际发运状况来看，南非及加蓬锰矿发运量环比大幅增加，中期港口锰矿库存持续下降状况可能会逐渐得以缓解，但后期如何演绎仍需关注发运情况，短期锰矿成本稍有松动但仍有一定支撑。供需层面来看，锰硅企业开机率仍在持续上涨，即期生产利润较前期有一定下滑，但内蒙古、宁夏等地依旧为正，产能利用率偏低，开机率仍有持续上升空间。需求端来看，北方标志性钢招询价7900元/吨，较5月下降100元/吨，低于市场预期，开始二次询价，硅锰需求量当周值环比开始下降，需求改善可持续性存疑。锰硅库存水平持续下降，63家样本企业库存仅有11.43万吨，两周环比下降4.52万吨，库存紧张对价格有一定支持，而目前锰硅仓单加有效预报数量超12万张，折合超60万吨。综合来看，多空双方均有故事可讲，预计短期区间震荡为主，或在积蓄新的力量。
硅铁：降碳对市场情绪影响被逐渐消化，硅铁企业复产意愿较强，需求好转持续性仍待考验。近期硅铁走势与锰硅相似，均是创下近来新高之后，大幅减仓下行。基本面来看，硅铁生产利润相对平稳，虽也较前期高位有所下降，但仍好于与锰硅，成本端有一定支撑，主要是兰炭价格相对坚挺，且有调涨预期。硅铁生产企业开工率和日均产量均环比回升，在目前硅铁生产利润尚可，产能利用率偏低的情况下，硅铁复产仍有一定空间。硅铁需求量当周值环比也出现一定下调，周环比下降1.36%，需求前景尚不明朗，是否就此转弱仍需观察。库存端来看，硅铁库存降幅较小，60家样本企业库存49490吨，环比下降1110吨，硅铁库存并未引发市场过多担忧。综合来看，在供应量预期增加，需求前景尚不明朗、但成本端有一定支撑的情况下，预计硅铁价格弱稳为主，短期走势或稍弱于锰硅。
关注：相关政策，锰矿，需求。
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