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本报记者 冷翠华
见习记者 杨笑寒
险资作为资本市场的重要投资者，其调研动向一直备受市场关注。据《证券日报》记者统计，今年以来截至5月21日记者发稿，险资对A股上市公司进行了总计7677次调研。根据Wind行业分类，险资主要关注电子元件、工业机械、电气部件与设备、汽车零配件与设备以及区域性银行等高股息和科技成长板块。
受访专家表示，保险资金具备久期长、稳定性要求高的特点，更关注高股息资产提供的稳定现金流及科技股的增长前景。展望未来，预计险资将持续优化“哑铃型”资产配置，同时积极挖掘长期可持续的投资机会。
养老险公司调研积极性高
具体来看，截至5月21日，共有180家保险机构（包括保险公司和保险资管公司）对1292家A股上市公司合计进行了7677次调研。相较于去年同期，今年险资调研的频次有所下降。
从公司类型来看，保险资管机构中，泰康资产管理有限责任公司、华泰资产管理有限公司总调研次数分别为428次、317次，分别位列第一和第二。此外，中国人保资产管理有限公司、大家资产管理有限责任公司、新华资产管理股份有限公司等6家保险资管机构的调研次数均超过200次。
保险公司中，养老险公司调研最为积极。具体来看，调研次数排名前五的分别是平安养老保险股份有限公司、长江养老保险股份有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司和中国人民养老保险有限责任公司。
对此，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者表示，由于养老险公司具备资金久期长、稳定性要求高的特点，其需要通过深度调研挖掘具备长期稳定收益能力的核心资产。同时，作为养老金第三支柱的重要参与者，养老险公司还需构建差异化投资组合。
对于险资调研频次下降的原因，杨帆认为主要源于三方面：一是在低利率市场环境下，保险资金更加聚焦于高股息股票等具备确定性收益特征的优质标的；二是监管政策明确权益资产配置空间后，险资投资策略更趋精准；三是部分科技成长行业发展趋势已形成市场共识，降低了分散调研的必要性。同时，保险公司对股票的资金余额配置比例提升则受益于政策红利释放、资产荒背景下权益资产吸引力相对增强以及险企主动优化资产配置结构。
尽管调研频次同比有所下降，但险资配置股票的积极性不降反升。国家金融监督管理总局最新披露的数据显示，今年一季度，财险公司和人身险公司对股票的资金运用余额配置比例分别为7.56%、8.43%，分别较去年同期上升1.2个百分点、1.65个百分点。
坚持长期投资理念
从被调研的上市公司所在行业来看，高股息板块和科技成长板块是险资调研重点，包括电子元件、工业机械、电气部件与设备、集成电路、医疗保健设备和区域性银行等行业。
具体来看，被保险机构调研的A股上市公司中，有超过500家为科创板或创业板上市公司，占保险机构调研上市公司总数的近四成。
对此，南开大学金融发展研究院院长田利辉向《证券日报》记者表示，险资关注行业的核心特点是高股息资产的稳定现金流以及高科技资产的增长前景。低利率环境下，高股息股票可提供稳定现金流，对冲固收收益率下行压力。同时，政策支持科技创新、高端制造等领域的发展，险资通过增配相关股票可以把握产业升级机遇。工业机械、医疗设备等属于国家支持的科技发展领域，具备成长潜力。此外，电气部件、电子元件等板块估值处于历史低位，且需求刚性，为险资提供了安全边际。
展望未来，杨帆认为，险资将继续优化“哑铃型”资产配置策略：一端牢牢把握高股息资产的稳定收益特性，夯实投资组合安全垫；另一端积极布局科技创新、绿色低碳、养老健康等政策支持的赛道，捕捉长期增长机会。同时，通过长期股权投资、REITs（不动产投资信托基金）等创新工具优化组合结构，并持续强化ESG（环境、社会和公司治理）风险管理体系，实现风险收益的精准匹配。
平安资产管理有限责任公司副总经理张剑颖在中国保险资产管理业协会举行的2025年一季度保险资金运用形势分析会上表示，保险资金应保持耐心资本特色，坚定长期投资理念，积极挖掘长期可持续的投资机会。
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